Orçamento de capital é a avaliação e seleção de investimentos de longo prazo com base em seus custos e retornos potenciais. O processo fornece uma estrutura para formular e implementar as estratégias de investimento adequadas. As estimativas de fluxo de caixa são usadas para determinar a viabilidade econômica de investimentos de longo prazo. Os fluxos de caixa de um projeto são estimados usando métodos de fluxo de caixa descontados e não descontados.
Fluxos de caixa descontados
Os métodos de fluxo de caixa descontado, ou DCF, consideram o valor do dinheiro no tempo ao determinar a viabilidade dos projetos. Esse valor de tempo é a mudança no poder de compra do dólar ao longo do tempo. Os métodos DCF também indicam o custo de oportunidade - isto é, as consequências da renúncia a investimentos alternativos para fazer o investimento escolhido. Os principais tipos de métodos DCF são o valor presente líquido, a taxa interna de retorno e o índice de lucratividade.
Valor presente líquido
O valor presente líquido, ou VPL, é a diferença entre o valor presente das entradas de caixa de um investimento e seu valor presente das saídas de caixa. As estimativas de fluxo de caixa são determinadas usando uma taxa de desconto com base no mercado, também conhecida como taxa mínima, que representa o valor do dinheiro no tempo. O NPV expressa o impacto da geração de riqueza de um investimento em termos de dólares. A regra prática é aceitar investimentos de capital com fluxos de caixa positivos e rejeitar aqueles com fluxos de caixa negativos. Isso ocorre porque um VPL positivo confirma que o fluxo de caixa do investimento compensará suficientemente seus custos, o custo de financiamento e os riscos de fluxo de caixa subjacentes.
Taxa interna de retorno
A taxa interna de retorno, ou TIR, é a taxa pela qual se espera que um investimento gere ganhos durante sua vida útil. A TIR é na verdade a taxa de desconto que empurra o VPL para zero. Esta é mais ou menos a taxa de desconto na qual o valor presente das saídas de caixa é igual ao valor presente das entradas de caixa. Aceite um investimento de capital se a TIR for maior que o custo de capital e rejeite-o se a TIR for menor que o custo de capital.
Índice de rentabilidade
O índice de lucratividade, ou PI, é a proporção do VPL de um investimento. Mostra a relação entre o valor presente das entradas de caixa e o valor presente das saídas de caixa. Este método facilita a classificação dos investimentos, especialmente quando se trata de investimentos mutuamente exclusivos ou recursos de capital racionados. Aceite um investimento de capital quando o IP for maior que 1 e rejeite-o quando o IP for menor que 1.
Fluxos de caixa não descontados
Os métodos não DCF não consideram o valor do dinheiro no tempo; eles presumem que o valor do dólar permanecerá constante durante a vida econômica de um investimento de capital. O período de retorno, ou PBP, é o único método não DCF que usa estimativas de fluxo de caixa. PBP é o tempo necessário para recuperar o capital inicial de um investimento. Os investimentos com PBP curto são preferíveis aos investimentos com PBP mais longo. No entanto, esse método tem grandes deficiências, porque não mostra o momento dos fluxos de caixa e o valor do dinheiro no tempo.
Análise de risco
A análise de risco é o processo de avaliar a natureza e o escopo de contratempos esperados e inesperados que podem inviabilizar o cumprimento das metas de investimento. Um risco de orçamento de capital é a probabilidade de um investimento de longo prazo não gerar os fluxos de caixa esperados. Esses riscos surgem de imperfeições nas estimativas de fluxo de caixa futuro, uma situação que expõe seu negócio a possibilidades de abraçar investimentos de capital deficitários. Sempre analise esses riscos prováveis e aplique os prêmios de risco apropriados - ou seja, a taxa de retorno aplicável que você deve ganhar por abraçar os riscos extras.